专题：A股核心资产有望再崛起 结构性行情或仍是近期主基调实盘配资开户
5月26日晚间，杭州银行发布公告称，该行发行的杭银转债触发强制赎回条件（以下简称“强赎”）。
公开信息显示，杭州银行于2021年3月29日公开发行了1.5亿张杭银转债，发行总额为150亿元，期限为6年。自2021年10月8日起，杭银转债可转换为杭州银行A股普通股股票。因实施公司2024年半年度普通股权益分派，杭银转债的转股价格自2024年11月6日起由人民币11.72元/股调整为人民币11.35元/股。
根据杭州银行5月26日晚间公告，自2025年4月29日至2025年5月26日，该行股票已有15个交易日的收盘价不低于杭银转债当期转股价格11.35元/股的130%（含130%，即不低于14.76元/股），根据相关约定，已触发杭银转债的有条件赎回条款。该行决定行使杭银转债的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的杭银转债按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。
今年以来，A股银行板块延续上行态势，杭州银行股价区间涨幅显著。数据显示，年初至今，杭州银行股价区间涨幅超6%。杭银转债二级市场交易价格随之水涨船高，5月份以来持续攀升，目前每张在135元上下波动。受正股股价上涨的推动，杭银转债的转股速度明显加快。2025年初实盘配资开户，杭银转债的转股比例尚不足10%；到5月23日，转股比例已超过70%。
今年一季度，杭州银行实现营收和归母净利润双增长。营收同比增长2.22%至99.78亿元，归母净利润同比增长17.30%至60.21亿元。加权平均净资产收益率同比上升0.16个百分点至5.15%。截至今年一季度末，该行总资产较上年年末实现5.20%的增长，不良贷款率较上年年末持平，为0.76%。
杭州银行董事会秘书王晓莉此前在该行2024年度业绩说明会上表示，该行正在股份增持及可转债转股等方面积极寻求大股东的支持。一旦可转债转股完成，将提升核心一级资本充足率接近0.8个百分点。
可转债为银行资本补充的重要渠道，转股后可直接补充核心一级资本，故银行促转股的需求强烈。然而，受多重因素影响，银行可转债转股比例整体偏低。数据显示，截至目前，市场上存续10只银行可转债。其中6只转股比例不足1%。
深圳市优美利投资管理有限公司总经理贺金龙对《证券日报》记者分析称，银行可转债转股率偏低受多重因素影响。“银行可转债的转股价通常以最近一期经审计的每股净资产为基准，而一些银行股长期处于破净状态，股价低于每股净资产，故难以通过下修转股价促进转股。”
中信证券首席经济学家明明告诉记者，影响转股率的核心因素是转股溢价率，当转股溢价率为负时，才会吸引投资者进行转股。“转股溢价率为负的时间段主要出现在可转债强赎前后，而强赎的前提为正股价格上涨并满足一定条件。部分银行的基本面一般，正股股价依然较低，转股溢价率较高，因此转股率偏低。”
记者注意到，伴随着银行股估值修复以及主动资本运作，部分银行可转债的转股效率趋于提升，转股困境得以逆转。今年以来，成都银行发行的成银转债和苏州银行发行的苏行转债也相继完成了强赎，且转股率均超过99%。受控股股东中国中信金融控股有限公司提前大规模转股的推动，到期退市的中信转债转股率亦超过99%。
业内人士认为，发行断档与存量退潮之下，银行可转债规模将进一步缩量，可转债市场结构也将随之受到影响。
“从可转债市场结构来看，在供给没有改善的前提下，存量银行可转债退市将改变可转债市场的信用分布情况，可转债市场的行业集中度也将发生变化。中长期来看，可转债市场将从银行主导转向多元行业驱动。”贺金龙表示。
“投资者将更青睐高评级、低风险的银行可转债实盘配资开户，转股困难或低评级品种将面临更大的估值压力。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究员隋东表示。
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